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但是，我今天第二点跟大家分享的是，通过短线博弈策略赢得回报，在未来将不可复制。基金行业需要革故鼎新，需要从过去的短线博弈策略走向全球主动投资基金普遍采用的策略——“基本面投资”，或者叫“价值投资”。为什么需要转型呢？因为有太多的投资者参与短线博弈。如今，市场上的专业投资者越来越多，其中就包括公募基金、保险资金、私募基金、国家队资金，以及上市公司大股东；而散户投资者的占比明显下降。尤其当上市公司大股东参与市场后，他们在信息和资金上都有很多的优势。当大家都采取同一个策略——短线博时策略时，这个策略就很快失效了，所以必须转型，往基本面投资的方向去发展。因为中国的市场逐渐地更加适合基本面投资策略，包括如下几个重大的变化。

责任编辑：张玉摩拜宣布启动百城免押金计划：老用户也可以退，无需信用分澎湃新闻记者 欧阳李宁一向对押金不松口的共享单车品牌摩拜，突然宣布了百城免押计划。6月11日，摩拜单车宣布，在全国百城开启新老用户全面免押，且无任何条件限制，无需信用分。摩拜方面透露，今年5月起，摩拜单车陆续在合肥、杭州、东莞等城市实行无门槛免押，“此次摩拜免押城市大批扩容达至扬州、绍兴、龙岩等百城，涵盖广大二三线城市，实现了半数以上运营城市的无门槛免押金。”

（1）我们的市场跟过去有很大区别，由于整个市场的低增长、低通胀、低利率的“三低”的环境，直接导致了“低回报”。全球平衡性组合，60股票/40债券，未来十年回报率中位数是4.6%，比过去90年6.5%下降了许多。（2）传统的主动管理在吸收客户的新增资金方面遇到了很大问题，全球前十大资产管理公司有两个特征，一是有非常强大的兼并收购能力，二是有庞大的被动投资产品线，比如Vanguard、BlackRock、SSGA。

右边这个图是中国注册的公募基金平均的管理费用，从2014到2016年期间从平均的1.41%降到1.27%。大家不要忘了我们的1.27%还包括中国公募基金里超过50%的货币市场基金。所以我们相对美国的费用中的公募基金的管理费用相对来说是比较高昂的。

不过，目前净值型银行理财产品市场占比仍然不高，2019年上半年，该类产品占全部非保本理财产品存续余额的35.56%。多位接受记者采访的行业人士认为，银行理财净值化转型仍待提速，面对监管要求的2020年底保本理财退出的要求，仍有很大压力。净值型占比不足4成

受此影响，温氏股份（300498.SZ）、牧原股份（002714.SZ）等均受到波及，股价低迷。随后，温氏和牧原分别于8月20日和21日发出应对疫情的公告，表明公司目前并未受到疫情的影响。之前，不少卖方分析师已经发布了看多养猪巨头们的研报，其中核心的理由是，龙头公司实力强劲，有助于在猪周期底部抢占市场份额，提高市场集中度，一旦猪周期逆转进入上行周期将获得更多收益。